（原标题：5G技术研究取得重要进展 关注龙头股）

9月26日，科技部公布了5G移动通信系统先期研究重大项目进展，在标准制定、技术、架构等多方面均获得突破，为2020年之后国内5G技术应用与商业竞争取得领先优势打下了坚实基础。

5G指的是在3G、4G之后的第五代移动电话行动通信标准，也称第五代移动通信技术，外语缩写：5G。现如今中国5G技术研发试验的第一阶段测试结果刚刚发布，故目前还没有任何电信公司或标准订定组织(像3GPP、WiMAX论坛及ITU-R)的公开规格或官方文件提到5G。

5G是面向2020年的新一代移动通信系统。2014年1月，国家863计划启动实施5G重大项目，以突破5G移动通信标志性关键技术，并成为5G国际标准研究和技术发展的主导力量之一。此次公布的进展显示，2014年1月、2015年1月分别部署了一期、二期研究课题，共设立11个课题，经费总投入3亿元（含国拨经费1.81亿元）。

科技部称，课题组完成了5G系统需求与愿景、典型应用场景与KPI及频谱需求分析研究，为中国参与5G标准的制定打下了技术基础；在5G新型无线网络构架研究方面进行创新，在无线网络密集组网、高通量协作组网、CU分离超蜂窝构架、无线接入网络虚拟化等研究方向取得重要突破；突破5G无线传输核心关键技术，在大规模无线天线阵列和高效协作传输方面取得重要进展，为实现项目拟定的总体目标奠定了坚实的基础；突破限制国内产业未来发展的毫米波射频芯片关键技术，并在国际上首次验证了物理层安全技术在5G移动通信系统应用的可行性。此外，超前部署5G新技术的测试与评估研究，支撑中国5G技术研发走在世界前列。

目前，和5G概念相关的个股有20余个：鹏博士、紫光国芯、中国联通、亿阳信通、信维通信、国民技术、奥维通信、大富科技、世纪鼎利、大唐电信、中兴通讯、东信和平、烽火通信、盛路通信、三维通信、新易盛、信威集团、通宇通讯、吴通控股、富春通信等。

相关概念股：

    鹏博士：六大领域携手中国联通，切实推进“超宽带云管端”战略

鹏博士于8月29日晚公告与中国联通签订战略框架协议，双方将在“固移：电信服务、OTT新媒体运营、物联网应用创新、全球互联网专网服务、SDN/NFV网络重构和能力开放、ICT创新孵化”等六个领域建立全面战略合作关系。

借助与中国联通战略合作之机，夯实并扩大基础业务，提高竞争优势，推进战略落实。协议签订确立了公司与联通的战略合作伙伴关系，有利于双方立足自身优势和资源，通过资源共享及优势互补，共同促进双方的业务发展和产品延伸，增强双方的市场竞争力。对鹏博士而言，在互联网接入、移动转售、OTT、专网服务等全业务发展以及网络建设和运营、创新业务发展等产生积极影响；有利于公司进一步夯实并扩大基础业务，提升网络质量，改善用户体验，降低业务成本，提高竞争优势，促进公司全球“超宽带云管端”战略的推进和实施。

家庭在线用户持续高速增长，增值服务与互联网传媒业务稳步推进。公司积极响应国家“宽带中国”、“提速降费”的号召，进一步调整市场策略，在部分地区有针对性地推行宽带免费计划，依托“超宽带云管端”平台，通过独具特色的增值业务和应用，快速拓展在网用户。2016上半年实现净增家庭在网用户183万户，较上年同期增长90%，累计家庭在网用户1183万户，其中50M以上大带宽用户比例为55%。在整体经济放缓、行业竞争进一步加剧的格局下，公司互联网接入及增值业务收入和利润保持了稳步提升。

深化全球业务部署，着力开拓海外市场，打造全球化电信传媒服务平台。公司积极布局海外市场，组建全球化2B、2C事业集群，整合国际VPN、云快线、教育平台以及游戏、影视内容；组建全球化IDC集群，加快在全球云计算、物联网、VR等方面的部署。通过收购美国本地宽带运营商Vertex及GiggleFiber，着力构建全球化的OTT+统一通信平台，进一步撬动全球数字化经济带来的巨大市场。今年5月，公司连续两年在全球云计算大会荣获最高奖项“云鼎奖”；6月，鹏云视讯助力“G20峰会”在线远程视频会议。

立足千万在网用户规模效应，聚焦“超宽带云、管、端”战略。在用户数量持续快速增长的趋势下，传统主业稳健发展有力地支撑了公司的业绩。在此基础上，公司通过布局云端（数据中心集群、云平台）、管道（超宽带网络）和智能终端（大麦盒子、大麦路由器、大麦超级电视），构建了独具特色的闭环生态链，推动各项业务稳步高速发展。公司在国内主要城市建有可商用的高标准IDC机房，总面积超过20万平米，总机架数超过2万；在国内外建设20多个电信级数据中心，搭建云数据中心平台，通过云CDN、云传输等技术承载全球OTT平台。同时，公司在国内推广高端1000M接入服务，支持大麦视频云平台4K传输。

看好公司“超带宽云、管、端”战略指引下的未来成长，预计公司2016-2018年营业收入分别为92.77亿元（+17.04%）、107.04亿元（+15.40%）、121.60亿元（+13.60%），归属于上市公司股东的净利润分别为9.23亿元、11.30亿元和13.64亿元，EPS分别为0.65元，0.80元，0.96元，对应PE分别为33倍、26倍、22倍。参考对标公司2016年估值水平，维持公司2016年动态PE35倍估值，6个月目标价为22.75元。

催化剂：公司云管端战略的落实，云计算市场的发展，智能终端的普及。

紫光国芯：2016上半年不及预期，存储芯片回报长期看好

2Q16业绩不及预期，振荡器销量放缓及金融IC卡单价下滑紫光国芯公布2Q16业绩：营业收入6.46亿元，同比增长15.76%；归属母公司净利润1.48亿元，同比增长11.3%，对应每股盈利0.14元而不及预期的0.20元。由于振荡器、谐振器、石英晶体销量降低以及金融IC卡单价下滑。毛利率为18.96%，低于预期的25.13%。因此，公司净利润低于预测的19.2%。

发展趋势：中国智能卡芯片仍是未来增长驱动力。预期公司销量/净利润在2016年和2017年增长19.5%/38.9%和11%/64.5%，由于智能IC卡的出货量增长和产品结构改善（传统振荡器及谐振器的占比降低）。中国的银行智能卡芯片的更新周期将持续成为公司2016及2017增长的驱动力。
 
    中国政策支持半导体产业发展。紫光国芯计划的120000kwpm存储芯片制造工厂意味着公司将占有10%的全球NAND总供给量。由于中国政策支持发展本土的半导体供应链以自给自足，相信中国本土NAND需求会消化紫光国芯新存储芯片制造工厂的大部分厂能。在此情况下，紫光国芯会提供超过50%的中国NAND购买需求。

盈利预测：由于振荡器、谐振器、石英晶体销量降低以及金融IC卡单价小幅下滑，将2016、2017年每股盈利预测：分别从人民币0.85元与1.12元下调39.34%与9.8%至人民币0.61元与1.02元。

估值与建议：目前，公司股价对应39.1倍2017年市盈率。维持推荐的评级，但将目标价上调15.64%至人民币48.8元，较目前股价有22.89%上行空间。预计紫光国芯NAND市场份额将占中国总需求约为50%，即300亿人民币。利用分类加总估值法，NANDFlash产业链建设刚刚起步，因此给予紫光国芯NAND部分0.27倍市销率，原有业务估值切换到2017年，仍给予34.8倍2017年市盈率，对应总市值296亿人民币，新目标价为48.8元。

亿阳信通：智能网优增长迅速，行业大数据进展顺利

电信运维管理业务增长平稳，符合预期。公司2016年上半年实营收6.26亿元，同比增长4.70%，归属上市公司股东净利润1821.23万元，同比增长37.43%，每股收益EPS为0.03元，同比增长37.61%。公司传统优势业务通信运维管理贡献收入3.42亿元，同比增长16.52%，符合预期。此外，公司将BOSS网管业务推广到中移在线服务有限公司，并承接了中行软件中心测试环境资源管理系统、南水北调中线局计算机专网网管系统等项目，开拓出多个新的行业市场。

智能网优业务增长迅速，已形成规模服务能力。公司自2009年始逐步布局智能网优市场，目前已经步入收获期。2016年上半年公司网优智能平台业务实现收入3658.13万元，同比大增341.58%，成为新的增长引擎。公司接连中标浙江移动、移动设计院、陕西移动、吉林移动等多个网优项目及昆明移动网络客户感知问题整治项目。

行业大数据业务进展顺利，成为新的业务增长点。2016年上半公司行业大数据业务实现收入3721.81万元，同比大增199.96%，成为另一个业务增长点。在数据应用方面，公司中标电信集团移动互联网业务感知分析项目、宁夏移动和吉林移动集中性能应用层建设项目；在数据挖掘方面，公司先后中标陕西和内蒙古移动告警分析挖掘项目；在数据中心建设方面，公司中标四川移动企业级大数据中心O域数据梳理及建模技术支持项目，为业绩持续增长奠定基础。

投资建议及评级：在传统业务稳步发展，新兴业务稳步推进的：景下，预计公司2016-2018年营收为14.70亿元、17.73亿元和21.46亿元，归属上市公司股东净利润为1.47亿元、2.15亿元和3.01亿元。EPS分别为0.26元、0.38元、0.53元，动态PE为53倍、36倍、26倍。

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